تأثیر نرخ بهره بر ارزهای دیجیتال چیست؟

نرخ بهره چیست؟

نرخ بهره به هزینه وام‌گیری پول اشاره دارد و تحت تأثیر سیاست‌های بانک مرکزی قرار می‌گیرد. در آمریکا، فدرال رزرو نرخ بهره‌ای به نام «نرخ وجوه فدرال» تعیین می‌کند. کاهش این نرخ، وام گرفتن را ارزان‌تر می‌کند و باعث افزایش نقدینگی در اقتصاد می‌شود که می‌تواند به رشد سرمایه‌گذاری و تورم منجر شود. در مقابل، نرخ‌های بالا هزینه استقراض را افزایش داده، تقاضا برای وام را کاهش می‌دهد و تورم را کنترل می‌کند. فدرال رزرو با تنظیم این نرخ‌ها، اهدافی مانند حفظ تورم در محدوده ۲٪ و حداکثرسازی اشتغال را دنبال می‌کند.

تأثیر نرخ بهره بر بازار ارزهای دیجیتال

وقتی نرخ بهره کاهش می‌یابد، دسترسی به اعتبار آسان‌تر می‌شود و قیمت دارایی‌ها معمولاً افزایش می‌یابد. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌هایی با بازدهی بالاتر، از جمله ارزهای دیجیتال، می‌روند. اما زمانی که نرخ بهره افزایش می‌یابد، هزینه استقراض بالا می‌رود، نقدینگی کاهش می‌یابد و سرمایه‌گذاران به دارایی‌های کم‌ریسک‌تر مانند اوراق قرضه روی می‌آورند.نرخ بهره همچنین بر ارزش دلار آمریکا تأثیر می‌گذارد. معمولاً با افزایش نرخ‌ها، ارزش دلار تقویت می‌شود که می‌تواند قیمت دارایی‌هایی را که بر اساس دلار قیمت‌گذاری می‌شوند، مانند بیت‌کوین، تحت فشار قرار دهد. درک این روندهای پولی به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا بفهمند چرا قیمت دارایی‌های دیجیتال در دوره‌های وفور نقدینگی رشد می‌کند و در دوره‌های سخت‌گیری پولی، افت می‌کند.

تأثیر نرخ بهره بر بازار ارزهای دیجیتال

تغییرات نرخ بهره می‌تواند اشتیاق به سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال را افزایش یا کاهش دهد. در شرایط نرخ بهره پایین، سرمایه‌گذاری در دارایی‌های پرریسک‌تر مانند آلت‌کوین‌ها و پروژه‌های دیفای رونق می‌گیرد. اما با افزایش نرخ بهره، سرمایه‌ها معمولاً به سمت گزینه‌های امن‌تری مانند اوراق قرضه دولتی حرکت می‌کنند. بیت‌کوین نیز، با وجود اینکه بسیاری آن را جدا از سایر رمزارزها در نظر می‌گیرند، از این تغییرات نقدینگی تأثیر می‌پذیرد.

نقدینگی و جریان سرمایه‌گذاری

در شرایط نرخ بهره پایین، هزینه وام‌گیری کاهش می‌یابد و سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌هایی با بازدهی بالاتر می‌روند. این موضوع باعث جذب سرمایه به سمت بیت‌کوین و سایر توکن‌ها می‌شود که می‌تواند رشد قیمتی قابل توجهی را در این بازار ایجاد کند. همچنین، استارتاپ‌های کریپتو به دلیل دسترسی آسان به منابع مالی، امکان رشد و توسعه بیشتری پیدا می‌کنند. ورود سرمایه جدید موجب افزایش قیمت‌ها شده و فضای سفته‌بازی را تقویت می‌کند.اما در صورت افزایش نرخ بهره، این روند برعکس می‌شود. هزینه استقراض افزایش یافته، نقدینگی کاهش می‌یابد و سرمایه‌گذاران محتاط‌تر عمل می‌کنند. به جای ورود به دارایی‌های پرنوسان، ممکن است سرمایه‌های خود را در اوراق قرضه یا حساب‌های پس‌انداز با سود تضمین‌شده پارک کنند. این تغییر می‌تواند باعث خروج سرمایه از آلت‌کوین‌ها و حتی بیت‌کوین شود، گرچه ویژگی‌های خاص بیت‌کوین ممکن است تا حدی از آن در برابر فشار فروش محافظت کند.

سرمایه‌گذاری نهادی در ارزهای دیجیتال

سرمایه‌گذاران بزرگ مانند صندوق‌های پوشش ریسک و مدیران دارایی، بیت‌کوین و دیگر رمزارزها را به عنوان بخشی از استراتژی سرمایه‌گذاری خود در نظر می‌گیرند. در دوران نرخ بهره پایین، مؤسسات مالی برای کسب بازدهی، به دنبال گزینه‌های جایگزین هستند و بخشی از سرمایه خود را به بازار ارزهای دیجیتال اختصاص می‌دهند. بیت‌کوین به‌ویژه به‌عنوان پوششی در برابر تورم مورد توجه قرار می‌گیرد. افزایش عرضه پول، سرمایه بیشتری را به بازار بیت‌کوین جذب می‌کند، اما در عین حال، همین مسئله ممکن است باعث نگرانی نسبت به تورم شود و سرمایه‌گذاران را به حفظ دارایی‌های دیجیتال خود ترغیب کند.با افزایش نرخ بهره، سرمایه‌های نهادی ممکن است به سمت دارایی‌های پایدارتر و با بازده مشخص حرکت کنند. برخی از صندوق‌ها دارایی‌های دیجیتال خود، به‌ویژه توکن‌های پرریسک‌ را به فروش می‌رسانند. حتی بیت‌کوین نیز ممکن است شاهد خروج سرمایه نهادی باشد، چرا که بازده اوراق قرضه افزایش می‌یابد و جذابیت دارایی‌های بدون سوددهی مانند بیت‌کوین کاهش می‌یابد. این وضعیت می‌تواند به افت قیمت‌ها و افزایش نوسانات در بازار منجر شود، به‌ویژه اگر موقعیت‌های معاملاتی اهرمی تسویه شوند.

تأثیر بر بیت‌کوین به‌عنوان ذخیره ارزش

بیت‌کوین در مقایسه با سایر ارزهای دیجیتال جایگاه منحصربه‌فردی دارد. عرضه محدود و پذیرش گسترده آن باعث شده بسیاری آن را مشابه طلا در نظر بگیرند. در شرایط نرخ بهره پایین، کمیابی بیت‌کوین می‌تواند سرمایه‌گذارانی را که به دنبال حفظ ارزش در برابر کاهش ارزش پول هستند، جذب کند. زمانی که هزینه استقراض نزدیک به صفر و بازده واقعی منفی باشد، نگهداری بیت‌کوین می‌تواند منطقی به نظر برسد، زیرا ارزش پول نقد در بانک به مرور کاهش می‌یابد.اما با افزایش نرخ بهره، وضعیت پیچیده‌تر می‌شود. اگرچه برخی بیت‌کوین را به‌عنوان پوشش تورمی می‌بینند، اما رشد سریع نرخ بهره می‌تواند ارزش دلار آمریکا را تقویت کرده و بازده واقعی اوراق قرضه را افزایش دهد، که این موضوع جذابیت بیت‌کوین را کاهش می‌دهد. در چنین شرایطی، قیمت بیت‌کوین ممکن است کاهش یابد، به‌ویژه اگر سرمایه‌گذاران نهادی از بازار خارج شوند. بااین‌حال، جایگاه بیت‌کوین به‌عنوان یک ذخیره ارزش منحصربه‌فرد، آن را تا حدی در برابر افت‌های شدید قیمتی محافظت می‌کند.

وام‌دهی کریپتو و بازارهای دیفای

پلتفرم‌های وام‌دهی کریپتو و پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز (دیفای) در دوران نرخ بهره پایین محبوبیت زیادی پیدا کردند. در شرایطی که بانک‌ها سود ناچیزی ارائه می‌دهند، دریافت سودهای بالای ۵ درصد از طریق وام‌دهی استیبل‌کوین‌ها یا سایر توکن‌ها، برای سرمایه‌گذاران جذاب به نظر می‌رسد. همچنین، نرخ‌های پایین باعث افزایش استقراض برای معاملات اهرمی شده و پروژه‌های با بازده بالا را به رشد و جذب نقدینگی بیشتر تشویق می‌کند.با افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، این روند تغییر می‌کند. سرمایه‌گذاران می‌توانند بازدهی مناسبی را در بازارهای سنتی پیدا کنند و دیگر تمایل کمتری به استفاده از پروتکل‌های وام‌دهی پرریسک خواهند داشت. در نتیجه، تقاضا برای استقراض در دیفای کاهش یافته و برخی از وام‌گیرندگان ممکن است با افزایش هزینه‌های مالی خود مواجه شوند، که این موضوع می‌تواند باعث لیکوئید شدن وام‌ها و فشار نزولی بر قیمت توکن‌ها شود. گرچه مکانیزم‌های خودکار دیفای می‌توانند نوسانات را بهتر مدیریت کنند، اما معمولاً در چنین شرایطی سطح مشارکت در این بازار کاهش می‌یابد.

استیبل‌کوین‌ها و قدرت دلار

استیبل‌کوین‌های متصل به دلار آمریکا نقش مهمی در بازار ارزهای دیجیتال دارند. زمانی که نرخ بهره پایین است، بسیاری از سرمایه‌گذاران بدون توجه به عدم دریافت سود مستقیم، از استیبل‌کوین‌ها برای انجام تراکنش‌های خود استفاده می‌کنند. از سوی دیگر، صادرکنندگان استیبل‌کوین‌ها می‌توانند از ذخایر دلاری خود سود کسب کنند، که در شرایط سیاست‌های پولی انبساطی، به منبع درآمد قابل‌توجهی تبدیل می‌شود. در چنین محیطی، استفاده از استیبل‌کوین‌ها رشد چشمگیری پیدا می‌کند، زیرا معامله‌گران به‌راحتی بین توکن‌های مختلف جابه‌جا می‌شوند.اما در یک سناریوی نرخ بهره بالا، استیبل‌کوین‌ها باید با سرمایه‌گذاری‌های سنتی دلاری که بازدهی تضمین‌شده ارائه می‌دهند، رقابت کنند. برخی از کاربران ممکن است ترجیح دهند استیبل‌کوین‌های خود را نقد کرده و سرمایه خود را در اوراق قرضه یا صندوق‌های بازار پول قرار دهند. همچنین، افزایش ارزش دلار آمریکا می‌تواند باعث کاهش قیمت دارایی‌های دیجیتال شود، زیرا خریداران بین‌المللی قدرت خرید کمتری خواهند داشت. گرچه صادرکنندگان استیبل‌کوین ممکن است از سود بیشتر ذخایر خود بهره‌مند شوند، اما رشد تقاضای کلی برای این دارایی‌ها ممکن است کند شود.

نمونه‌های تاریخی تأثیر نرخ بهره بر بازار ارزهای دیجیتال

دوران‌های قبلی بازار نشان می‌دهند که چگونه سیاست‌های فدرال رزرو بر دارایی‌های دیجیتال تأثیر می‌گذارند. زمانی که نرخ بهره نزدیک به صفر است، سرمایه‌ها به راحتی وارد بازار بیت‌کوین و دیگر توکن‌ها می‌شوند و روند صعودی را به دنبال دارند. اما با افزایش نرخ بهره، نقدینگی کاهش می‌یابد و قیمت‌ها معمولاً عقب‌نشینی می‌کنند. این روند می‌تواند پروژه‌هایی با بنیادهای قوی را از پروژه‌هایی که تنها بر اساس تبلیغات پیش می‌روند، جدا کند. حوادث سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ نشان می‌دهند که تغییرات هزینه‌های استقراض می‌تواند به‌طور مستقیم بر خوش‌بینی یا بدبینی بازار تأثیر بگذارد.

رونق ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۱

در طول سال ۲۰۲۱، نرخ‌ها در سطح تاریخی پایین باقی ماندند و فدرال رزرو به ادامه سیاست تسهیل کمی پرداخت. فراوانی سرمایه ارزان کمک کرد تا قیمت بیت‌کوین به‌شدت افزایش یابد و هیجان سرمایه‌گذاری در آلت‌کوین‌ها و پروژه‌های دیفای شدت گیرد. سرمایه‌گذاران خرد و نهادی پول‌های خود را وارد این فضا کردند و سودها را تقویت کردند. ارزش بیت‌کوین به‌عنوان طلای دیجیتال به‌طور گسترده‌ای شناخته شد، زیرا بسیاری آن را به‌عنوان یک پوشش در برابر تورم پیش‌بینی‌شده‌ای می‌دیدند که با تزریق دلارهای زیاد به اقتصاد ایجاد می‌شد.

رکود ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۲

در سال ۲۰۲۲، فدرال رزرو مسیر خود را تغییر داد و با افزایش شدید نرخ‌ها به مقابله با تورم شدید پرداخت. افزایش بازدهی اوراق قرضه دولتی سرمایه‌گذاران را از موقعیت‌های پرریسک خارج کرد و باعث فروش گسترده دارایی‌های دیجیتال شد. قیمت بیت‌کوین به‌شدت کاهش یافت، هرچند بسیاری از آلت‌کوین‌ها حتی ضررهای بیشتری را تجربه کردند. دلار قوی‌تر نیز فشار بیشتری وارد کرد، چرا که سرمایه‌گذاران دلار به‌دنبال ریسک‌های کمتر بودند. این انقباض سریع ضعف‌های سرمایه‌گذاران با لوریج بالا را نمایان کرد و به افت شدید بازار منجر شد.

چه اتفاقی برای ارزهای دیجیتال در شرایط نرخ بهره بالا می‌افتد؟

دوره‌های طولانی با نرخ بهره بالا می‌تواند جریان سرمایه جدید به بازار ارزهای دیجیتال را محدود کند. سرمایه‌گذارانی که به دنبال بازده ثابت هستند ممکن است توکن‌های خود را فروخته و به سمت اوراق قرضه یا ابزارهای بازار پول حرکت کنند. برای پروژه‌های کوچکتر، جذب سرمایه و فروش توکن‌ها دشوارتر می‌شود و این می‌تواند نوآوری را کند کند. بیت‌کوین ممکن است رشد کمتری را تجربه کند، هرچند به‌طور معمول بهتر از آلت‌کوین‌ها عمل می‌کند، زیرا نقدینگی بیشتری دارد و پایه کاربری آن شامل صدها میلیون نفر است.در عین حال، شرایط نرخ بهره بالا معمولاً پروژه‌های سفته‌بازی که به ورودی‌های دائم پول ارزان وابسته‌اند را از بین می‌برد. پروژه‌های باقی‌مانده ممکن است قوی‌تر ظاهر شوند و تمرکز بیشتری بر روی کاربردهای عملی داشته باشند. ارزش اصلی بیت‌کوین به‌عنوان یک دارایی دیجیتال کمیاب و مستقل می‌تواند در برابر نوسانات برجسته شود. با این حال، بدون جریان نقدینگی ارزان، حرکت بازار معمولاً محتاطانه خواهد بود.

چه اتفاقی برای ارزهای دیجیتال در صورت کاهش نرخ بهره می‌افتد؟

اگر نرخ‌های بهره کاهش یابند یا فدرال رزرو سیاست انبساطی‌تری را در پیش گیرد، دارایی‌های دیجیتال معمولاً شاهد ورود دوباره سرمایه خواهند بود. با کاهش انگیزه برای نگهداری پول نقد در حساب‌های کم سود، سرمایه‌گذاران به‌دنبال سود در بازارهای دیگر می‌روند و ارزهای دیجیتال معمولاً جزء سرمایه‌گذاری‌های با نوسان بالاتر و بازده بیشتر قرار می‌گیرند.آلت‌کوین‌ها و پلتفرم‌های دیفای نیز ممکن است رشد کنند، زیرا سرمایه‌های سفته‌بازی مجدداً وارد بازار می‌شوند. نرخ‌های پایین امکان استقراض ارزان‌تری را فراهم می‌آورند و این امر موجب نوآوری و تجارت جدید می‌شود. تاریخاً، این تغییرات موجب آغاز بازارهای صعودی شده است. به مرور زمان، پروژه‌هایی که ترکیب مناسبی از کاربرد واقعی و اقتصاد سالم دارند، معمولاً بخشی از سود خود را حفظ می‌کنند، حتی اگر بعداً جو حاکم بر بازار تحت تأثیر سفته‌بازی‌های بیش‌ازحد قرار گیرد.نرخ‌های بهره شکل‌دهنده جریان نقدینگی در بازارهای مالی هستند و بازار ارزهای دیجیتال نیز از این قاعده مستثنی نیست. زمانی که فدرال رزرو نرخ‌ها را کاهش می‌دهد، سرمایه‌ها به سمت همه‌چیز از جمله صرافی‌های غیرمتمرکز و بیت‌کوین روانه می‌شود تا بازدهی بیشتری کسب شود. اما با افزایش نرخ بهره، احتیاط به بازار بازمی‌گردد و جست‌وجو برای بازده می‌تواند پول‌ها را به سمت پناهگاه‌های امن هدایت کند، به‌طوری که توکن‌های پرریسک معمولاً بیشترین آسیب را از خروج سرمایه‌ها خواهند دید.دانستن چگونگی تأثیر نرخ‌های بهره بر رفتار بازار می‌تواند به شما کمک کند تا زمان‌بندی بهتری برای حرکات عمده بازار داشته باشید. بیت‌کوین، با سیاست پولی متمایز خود، ممکن است بهتر از بیشتر توکن‌ها در برابر نزولات بازار مقاومت کند. اما در نهایت، تمام بازار تحت تأثیر انقباض یا گشایش اعتبار قرار دارد. آگاهی از روندهای کلان اقتصادی می‌تواند دیدگاه بهتری از جایی که ارزهای دیجیتال ممکن است به آن سمت بروند، به شما بدهد.